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Indicadores de calidad estadística: Niveles de valoración del modelo Fintech y su
impacto en el PIB de América Latina
Sonia Perciveranda Tapara Palomino, Víctor Sánchez Cáceres, Erlin Guillermo Cabanillas
Oliva, Oscar Antonio Robles Villanueva, Juana Francisca Reyes Pintado
© Sonia Perciveranda Tapara Palomino, Víctor Sánchez Cáceres, Erlin Guillermo
Cabanillas Oliva, Oscar Antonio Robles Villanueva, Juana Francisca Reyes Pintado, 2024
Primera edición: Julio, 2024
Editado por:
Editorial Mar Caribe
www.editorialmarcaribe.es
Av. General Flores 547, Colonia, Colonia-Uruguay.
Diseño de cubierta: Yelitza Sánchez Cáceres
Libro electrónico disponible en https://editorialmarcaribe.es/indicadores-de-calidad-
estadistica-niveles-de-valoracion-del-modelo-fintech-y-su-impacto-en-el-pib-de-america-
latina/
Formato: electrónico
ISBN: 978-9915-9682-5-4
Aviso de derechos de atribución no comercial: Los autores pueden autorizar al público en
general a reutilizar sus obras únicamente con fines no lucrativos, los lectores pueden usar
una obra para generar otra obra, siempre y cuando se dé el crédito de investigación y,
otorgan a la editorial el derecho de publicar primero su ensayo bajo los términos de la
licencia CC BY-NC 4.0.
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EDITORIAL MAR CARIBE
Indicadores de calidad estadística: Niveles de
valoración del modelo Fintech y su impacto en el
PIB de América Latina
3
ÍNDICE
PRÓLOGO ............................................................................................................................. 9
CAPÍTULO I ...................................................................................................................... 10
DEFINICIÓN DE LOS PROCESOS E INDICADORES DE LAS PLATAFORMAS
FINTECH. ........................................................................................................................... 10
1.LA INDUSTRIA FINTECH ........................................................................................... 10
Tabla 1.1 ........................................................................................................................... 12
Variables Destacadas en los modelos. ............................................................................. 12
Tabla 1.2 ........................................................................................................................... 13
Correlaciones de Variables ............................................................................................... 13
Tabla 1.3 ........................................................................................................................... 14
Estadística de las variables Independientes. ..................................................................... 14
Mapa 1.1 ........................................................................................................................... 15
Países que se encuentran en la base de datos.................................................................... 15
Gráfico 1.1 ........................................................................................................................ 16
Países por Región e Ingresos ............................................................................................ 16
Gráfico 1.2 ........................................................................................................................ 17
Logaritmo Natural de la Media de Fintech por país. ....................................................... 17
Tabla 1.3 ........................................................................................................................... 18
Mediana de volumen Fintech por región e ingreso .......................................................... 18
Gráfico 1.3 ........................................................................................................................ 18
Fintech/PIB entre 2015 y 2019 ......................................................................................... 18
1.1 Modelos Teóricos que sustentan el Modelo de Negocio Fintech. .............................. 19
1.2 Modelo de Panel sin Interacción. ............................................................................... 20
Tabla 1.4 .......................................................................................................................... 23
1.3 Análisis de la Varianza. ............................................................................................... 24
Gráfico 1.4 ........................................................................................................................ 25
Valores Predichos (residuos) ............................................................................................ 25
1.4 Fintech en el mercado de Remesas de América Latina. ............................................ 27
4
1.5 Estadísticas del Mercado de Remesas. ....................................................................... 29
Gráfico 1.5 ........................................................................................................................ 30
1.6 Comparativa de México en el resto de los países de América Latina, en la recepción
de remesas......................................................................................................................... 30
Gráfico 1.6 ........................................................................................................................ 31
Remesas por país en América Latina, (2022). .................................................................. 31
1.7 Impacto de las Remesas en las Economías. ................................................................ 31
CAPÍTULO II ..................................................................................................................... 34
RECOPILACIÓN Y CONSOLIDACIÓN DE SERVICIOS FINANCIEROS
FINTECH EN AMÉRICA LATINA ................................................................................. 34
2.CONTEXTUALIZACIÓN DE LAS FINTECH EN AMÉRICA LATINA. ............... 34
2.1 Segmentos Fintech en América Latina. ...................................................................... 36
Gráfico 2.1 ........................................................................................................................ 37
Los Segmentos Fintech. .................................................................................................... 37
Gráfico 2.2 ........................................................................................................................ 38
Segmentos Fintech, en América Latina. ........................................................................... 38
2.2 Pagos y Transferencias en América Latina. ................................................................ 38
Gráfico 2.3 ........................................................................................................................ 39
América del Norte Segmentos Fintech. ............................................................................ 39
2.3 Financiamientos Colectivos en América Latina. ........................................................ 41
2.4 Gestión Patrimonial. ................................................................................................... 42
2.5 Mercados de Capital y Negociación de Activos. ........................................................ 42
2.6 Bancos Digitales. ........................................................................................................ 43
2.7 Respuestas Tecnológicas para Instituciones Financieras ............................................ 43
2.8 Récord Crediticio. ...................................................................................................... 44
2.9 Insurtech. .................................................................................................................... 44
Tabla 2.1 ........................................................................................................................... 45
Tipo de Fintech de cada país. ........................................................................................... 45
Tabla 2.2 ........................................................................................................................... 46
5
Tipo de Fintech de cada país ............................................................................................ 46
2.11 Tendencias del Negocio Fintech. .............................................................................. 46
Figura 2.1 .......................................................................................................................... 47
Generación Y y Z ............................................................................................................. 47
Gráfico 2.4 ........................................................................................................................ 49
Personas con cuentas Bancarias. ...................................................................................... 49
2.12 Enfoques y Resultados Fintech. ............................................................................... 50
2.13 Ley Integral Fintech.................................................................................................. 51
2.14 Agentes de Innovación.............................................................................................. 52
2.15 Sandboxes ................................................................................................................. 52
2.16 Regulación por Subsegmentos.................................................................................. 53
Tabla 2.3 ........................................................................................................................... 54
Regulación de segmentos por país.................................................................................... 54
2.16 Empleo, Sistema Financiero, Sindicalización del Negocio Fintech. ........................ 55
Gráfico 2.4 ........................................................................................................................ 56
Sistema Financiero Tradicional respecto al Fintech. ........................................................ 56
Gráfico 2.5 ........................................................................................................................ 57
Empleo Fintech en Argentina, (2021). .............................................................................. 57
Gráfico 2.6 ........................................................................................................................ 58
Demanda de trabajadores Fintech..................................................................................... 58
Gráfico 2.7 ........................................................................................................................ 60
Demanda de Trabajadores Fintech. .................................................................................. 60
2.17 Caso FSU Dinamarca. .............................................................................................. 62
2.18 Fintech en los Sindicatos. ......................................................................................... 63
CAPÍTULO III ................................................................................................................... 66
FINTECH COMO ESTRATEGIA DE INTEGRACIÓN REGIONAL EN AMÉRICA
LATINA. .............................................................................................................................. 66
3. RETOS DE LA REGIÓN. .............................................................................................. 66
6
3.1 Aspectos Generales de la Integración Latinoamericana . ........................................... 67
Tabla 3.1 ........................................................................................................................... 68
La Evolución de los Modelos Fintech. ............................................................................. 68
Gráfico 3.1 ........................................................................................................................ 69
Modelos de Negocios Fintech en América Latina, 2018 .................................................. 69
3.2. Integración en América Latina y las Regulaciones Fintech. ..................................... 70
Tabla 3.2 ........................................................................................................................... 71
Economía Mundial, Modelo Integrador............................................................................ 71
3.3 Integración Regional y Modelo Fintech. .................................................................... 72
3.4 Modelos Fintech que emergen en América Latina. .................................................... 73
3.5 La Alta Demanda de Sistemas Tecnológicos. ............................................................. 75
3.6 Movilidad de Activos Financieros de Renta. .............................................................. 76
3.7 Análisis del Contexto. ................................................................................................. 78
Gráfico 3.2 ........................................................................................................................ 79
Incremento del PIB Latinoamérica (% anual) .................................................................. 79
Gráfico 3.3 ........................................................................................................................ 80
Incremento del PIB Países OCDE (% anual) ................................................................... 80
3.8 Movimiento de operación antes y después del MILA (2008 – 2018) ........................ 80
Gráfico 3.4 ........................................................................................................................ 81
Movimiento de acciones negociado en millones de USD antes y después de la entrada en
vigencia del MILA y la integración de México ................................................................ 81
3.9 Limitaciones de Integración. ...................................................................................... 82
3.10 Consideraciones tributarias de la Región. ................................................................ 83
Tabla 3.3 ........................................................................................................................... 84
Tributos por concepto de Dividendos. .............................................................................. 84
Tabla 3.4 ........................................................................................................................... 84
Tributos por ganancia de Capital ...................................................................................... 84
3.11 El Mercado Integrado Latinoamericano. .................................................................. 85
7
CAPÍTULO IV .................................................................................................................... 87
TRANSFORMACIÓN DE LA EMPRESAS HACIA LA DIGITALIZACIÓN:
REPORTE DE RESULTADOS ......................................................................................... 87
4. LA INDUSTRIA FINTECH DUPLICA SU TAMAÑO EN AMÉRICA LATINA. .. 87
Gráfico 4.1 ........................................................................................................................ 88
Ecosistema de Competencia. ............................................................................................ 88
Gráfico 4.2 ........................................................................................................................ 91
Negocios Fintech en América Latina 2017-2021 ............................................................. 91
Gráfico 4.3 ........................................................................................................................ 92
Empresas Fintech por Mercado. ....................................................................................... 92
Gráfica 4.4 ........................................................................................................................ 93
Principales Mercados de América Latina ........................................................................ 93
4.1 Sector Fintech Emergente. .......................................................................................... 93
Gráfico 4.5 ........................................................................................................................ 94
Sector Fintech emergente en Latinoamérica. ................................................................... 94
4.2 Perú como líder en el Sector Fintech Emergente con 132 modelos de Negocios. ..... 94
Gráfico 4.6 ........................................................................................................................ 95
Empresas Fintech en América Latina por país 2021 ....................................................... 95
Gráfico 4.7 ........................................................................................................................ 97
Promedio anual de los segmentos Fintech en América Latina (2017-2021) .................... 97
Gráfico 4.8 ........................................................................................................................ 99
Tipos de soluciones de pagos digitales en América Latina .............................................. 99
Gráfico 4.9 ...................................................................................................................... 100
Monto originado en finanzas alternativas América Latina y el Caribe (ALC): (millones
de .................................................................................................................................... 100
dólares, 2020) ................................................................................................................. 100
4.3 Negocios de gestión de finanzas empresariales en América Latina ......................... 102
Gráfico 4.10 .................................................................................................................... 103
Gestión de Finanzas Empresariales en América Latina.................................................. 103
8
Gráfico 4.11 .................................................................................................................... 104
Antigüedad de operación de las empresas Fintech en América Latina .......................... 104
4.4 Estado de Madurez del Fintech en América Latina. ................................................ 104
Gráfico 4.12 .................................................................................................................... 105
Madurez de la solución de las empresas Fintech en América Latina ............................. 105
4.5 Inclusión Financiera en América Latina. .................................................................. 105
4.6 Startup e Inclusión Financiera en América Latina.................................................... 106
Gráfico 4.13 .................................................................................................................... 107
Startup en inclusión financiera en América Latina ......................................................... 107
4.7 Ubicación Geográfica de Soluciones Fintech e inclusión Financiera. ..................... 108
Tabla 4.1 ........................................................................................................................ 108
Startup Fintech en inclusión financiera y porcentaje de población con acceso.............. 108
a cuenta bancaria por país (Comparativa). ..................................................................... 108
4.8 Productos Fintech ayudan a mejorar la Salud y la Educación Financiera. .............. 109
Modelos de negocios Fintech de inclusión financiera en América Latina por segmento
........................................................................................................................................ 110
Gráfico 4.14 .................................................................................................................... 111
Operaciones de las startup Fintech en América Latina para mejorar la salud y educación
financiera de los usuarios ............................................................................................... 111
4.9 Las Empresas Fintech y la participación laboral de las mujeres. ............................. 112
Gráfico 4.15 .................................................................................................................... 112
Mujeres en la fuerza laboral de las startup Fintech en América Latina .......................... 112
4.10 Las Mujeres como usuarias del servicio Fintech. ................................................... 113
Gráfico 4.16 .................................................................................................................... 113
4.11 Análisis y Termómetro de las Regulaciones del Sector Fintech en la Región. ....... 113
4.12 Finanzas Abiertas. ................................................................................................... 116
Gráfico 4.17 .................................................................................................................... 119
Mujeres entre los clientes finales de las startup Fintech en América Latina .................. 119
BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................. 121
9
PRÓLOGO
En la última década, el campo de la tecnología financiera (Fintech) ha ganado una
importancia significativa, si bien su influencia en el mercado financiero es todavía
relativamente pequeña, ha revolucionado la gestión de transacciones y la generación de
crédito. Debido a su reciente aparición, el crecimiento de las plataformas Fintech no es
estable, lo que añade complejidad al estudio de la industria, las plataformas Fintech son
capaces de satisfacer las necesidades crediticias de maneras que los bancos tradicionales no
pueden, como los préstamos entre pares (P2P). Este tipo de crédito elimina la necesidad de
intermediarios, siendo la plataforma la única responsable de conectar a prestamistas y
prestatarios. Los préstamos P2P han ganado una popularidad significativa, particularmente
en China. El objetivo de esta investigación es contribuir a la literatura existente sobre
Fintech identificando y verificando cuantitativamente los factores que promueven e
impulsan el desarrollo de plataformas Fintech en diferentes países y regiones a nivel
mundial. La selección de variables para los modelos se basará en fuentes acreditadas como
el FMI y el Banco Mundial, asegurando la validez y confiabilidad del estudio. Luego, estas
variables se incorporarán a modelos econométricos para evaluar su importancia e impacto
en las finanzas digitales.
Entre las diversas fuerzas impulsoras que están dando forma al futuro del trabajo,
los avances tecnológicos están teniendo un profundo impacto en la organización
empresarial, las relaciones laborales y los derechos de los trabajadores. La pandemia de
covid-19, surgida a principios de 2020, ha acelerado ciertos procesos transformadores y
desencadenado fenómenos como el Fintech, que se refiere a la aplicación de tecnología en
el sector financiero. Este documento tiene como objetivo proporcionar material completo
que permita a los lectores comprender el concepto de empresas de tecnología financiera,
animándolos a generar sus propias ideas y participar en debates significativos. Sin duda,
este tema emergente tiene implicaciones importantes para la industria financiera, el empleo
y la forma en que las personas interactúan con los servicios financieros.
Por lo tanto, nos esforzaremos por explicar las Fintech de la manera más sencilla
posible, explorando sus motores de crecimiento, operaciones, presencia geográfica y
relaciones con trabajadores, usuarios y organismos reguladores. Es crucial que tanto Uni
Américas como el proyecto FES Sindical Regional contribuyan a la difusión de
información y conocimientos que puedan ser utilizados por los miembros sindicales de la
región. Al hacerlo, participaremos activamente en el desarrollo del sector a través del
diálogo con los trabajadores, salvaguardando los derechos laborales dentro de todas las
empresas que operan en este campo.
10
CAPÍTULO I
DEFINICIÓN DE LOS PROCESOS E INDICADORES DE LAS PLATAFORMAS
FINTECH.
1.LA INDUSTRIA FINTECH
La presión regulatoria es un factor ampliamente discutido en la literatura como
determinante para el surgimiento de plataformas Fintech a nivel global. Kalmykova (2016)
y Bruckner (2018) sostienen que las leyes regulatorias no están a la altura de los riesgos que
plantean estas nuevas formas de crédito, lo que podría llevar a las empresas de tecnología
financiera a superar a los bancos tradicionales. Por tanto, creemos que el factor regulatorio
debería incluirse en nuestro estudio. Cornelli (2020) propuso un modelo de regresión de
panel para estudiar el crédito Fintech per cápita, utilizando variables como el PIB per
cápita, el índice de Lerner (que mide la competitividad bancaria) y un índice de intensidad
de la regulación bancaria. Los hallazgos indican que el crédito Fintech prospera en países
con mayores márgenes bancarios, menor presión regulatoria y mayores niveles de
desarrollo. A diferencia del autor, no incluimos la variable PIB per cápita en nuestros
modelos debido a posibles problemas de endogeneidad.
En cambio, incorporamos medidas como el stock de capital y la inflación para
capturar el contexto económico en el que opera la tecnología financiera. La literatura sobre
la industria Fintech se centra principalmente en comprender las condiciones necesarias para
el desarrollo exitoso de plataformas Fintech. Claessens et al. (2018) realizaron un análisis
utilizando modelos de regresión econométrica y encontraron que la integración de las
Fintech en la economía local está directamente relacionada con el nivel de ingreso de un
país, las regulaciones bancarias, la competitividad del sistema bancario y el uso general de
la banca por parte de la población.
También discutieron las implicaciones del crecimiento de las Fintech en las políticas
regulatorias. La presión regulatoria y la competitividad de la industria bancaria se estudian
con frecuencia en relación con la industria Fintech, por lo que nuestra investigación
también considera estos factores, la literatura enfatiza los aspectos económicos, financieros
y sociales para explicar el crecimiento de la industria Fintech. Nuestro aporte radica en
incorporar variables como inflación, capital, control de capitales, educación, edad de la
población y acceso a telefonía móvil para explicar el crecimiento del volumen de Fintech.
Además, consideraremos cómo estas variables interactúan con el nivel de ingreso y la
región de un país.
Por lo tanto, nuestra investigación se basa en las propuestas de Claessens et al.
(2018) considerando la perspectiva de crecimiento no lineal de Frost (2020). Además,
utilizaremos los datos recopilados por Cornelli (2020) para mejorar aún más nuestro
11
análisis. Por último, Demir et al. (2020) encontraron que tanto la inclusión financiera como
la presencia de plataformas Fintech contribuyen significativamente a reducir la desigualdad
en todos los niveles de ingresos. Esto motiva el análisis de los fenómenos tecnológicos y
financieros que impulsan a los países a prosperar económicamente. Por lo tanto,
incorporaremos variables que capturen el tamaño y el nivel de desarrollo de los mercados
bursátiles de los países, como el vencimiento promedio de los bonos corporativos, la
capitalización bursátil en relación con el PIB y el volumen de emisiones de bonos
corporativos en relación con el PIB.
Sobre la base de trabajos anteriores, Jon Frost (2020) examinó cómo estos factores
influyen en la adopción global de Fintech y sugirió que la difusión de Fintech no es lineal
entre países debido a factores como el nivel de ingresos y el estado de desarrollo. También
identificó la demanda insatisfecha de crédito de los bancos tradicionales como un
importante impulsor de la adopción de Fintech. Aunque el trabajo de Frost no analiza
cuantitativamente estos factores, proporciona un análisis general de la industria y las
perspectivas futuras basadas en el escenario actual. Tanto Cornelli (2020) como Claessens
et al. (2018) basan sus estudios econométricos en regresiones de panel, que también
consideramos útiles e incorporaremos como procedimiento central en nuestro trabajo. Para
contribuir a estas investigaciones, estudiaremos explícitamente cómo interactúan las
variables seleccionadas en función de la región y el nivel de ingreso de un país. Frost
(2020) destaca el impacto variable de las variables en el crédito Fintech según la región y el
nivel de ingresos de un país.
¿Cuáles son los principales factores que contribuyen al desarrollo desigual de las
tecnologías Fintech entre países, donde algunos países experimentan prosperidad en esta
industria mientras que otros no? Este análisis se centrará en las variables específicas
seleccionadas en las especificaciones del modelo para determinar la combinación de un
modelo y las variables apropiadas que puedan explicar y comprender con precisión el
entorno ideal para Fintech. Esta sección describirá principalmente las variables
independientes que se incluirán en los modelos de panel. Nuestra aportación a la literatura
existente en este campo pasa por incorporar nuevas variables que no han sido ampliamente
estudiadas ni cuantificadas en informes anteriores sobre la industria Fintech.
Estas variables independientes incluyen inflación, capital, control de capital, edad
de la población, acceso a la telefonía móvil y educación., las variables que ya se han
estudiado a fondo en las investigaciones existentes incluyen la densidad de cajeros
automáticos, el índice de regulación, el índice de Lerner para la competencia bancaria, la
emisión de bonos corporativos como porcentaje del PIB, el vencimiento promedio de los
bonos corporativos y la relación entre el mercado de valores y el PIB. PIB. La siguiente
tabla proporciona una descripción cualitativa de las variables independientes que se
incorporarán a los modelos, el objetivo general de estas variables es capturar toda la gama
de variabilidad en el crédito Fintech.
12
Tabla 1.1
Variables Destacadas en los modelos.
Fuente: Franzoy y Vecchio, (2021).
La siguiente matriz de correlación proporciona un análisis detallado de la relación
entre Fintech y varias variables independientes.
13
Tabla 1.2
Correlaciones de Variables
Fuente: Franzoy y Vecchio, (2021).
También encontramos una clara relación negativa entre las variables de control de
capitales y la inflación en comparación con las otras variables. A medida que estos factores
aumentan, creemos que el entorno para el desarrollo de Fintech empeora, en contraste con
las otras variables. En el tabla 1.2, las variables mencionadas (edad de la población,
densidad de cajeros automáticos, educación y acceso a telefonía móvil) demuestran una
fuerte correlación entre sí, observamos que la variable dependiente está altamente
correlacionada con el Capital, tener altas correlaciones entre las variables explicativas
puede generar problemas relacionados con la multicolinealidad. Esto incluye un aumento
en la varianza de los estimadores y la creación de modelos sensibles e imprecisos. Para
evitar este problema, las estimaciones se realizan utilizando modelos que se centran
únicamente en estas variables. Para lograr resultados más precisos en los modelos,
proporcionamos una tabla con estadísticos descriptivos de las variables mencionadas
anteriormente para mejorar el rendimiento de los modelos, la variable dependiente sufre
una transformación de logaritmo natural, mientras que las variables independientes se
normalizan.